Lagarde renvoie la balle à Paris

S'exprimant lors d'un événement CNN à Bangkok le mercredi 14 octobre, en marge des assemblées annuelles du FMI et de la Banque mondiale, la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a déclaré que la réponse aux problèmes obligataires de la France se trouvait à Paris. Interrogée sur la possibilité que la BCE vienne bientôt en aide à la France, elle a répondu qu'il appartenait au gouvernement français de rassurer les investisseurs. Les obligations souveraines françaises figurent parmi les plus touchées par une vague de ventes mondiales, les investisseurs craignant que les tractations politiques avant l'élection présidentielle de l'an prochain ne compromettent les efforts de réduction du déficit élevé du pays.

« Il existe des circonstances particulières qui font que certains pays sont plus touchés, la France en étant un cas d'espèce. »

Elle a ajouté que la solution première et principale se trouve chez elle, en France, et concerne la politique budgétaire. Les analystes spéculent depuis des semaines sur la possibilité que la BCE achète des obligations françaises au titre de son Instrument de protection de la transmission, un outil qui peut être activé lorsqu'un pays subit une pression de marché que la BCE juge injustifiée et désordonnée. Marine Le Pen a demandé à la BCE d'aider la France via cet instrument. Le gouverneur de la banque centrale du Portugal, Álvaro Santos Pereira, avait déclaré plus tôt en octobre que la mission de la BCE est de maîtriser l'inflation et que le problème français doit être résolu par la réduction du déficit et des mesures structurelles.

Le budget 2027 sous tension

L'Assemblée nationale a commencé l'examen du budget 2027 le mardi 13 octobre, le gouvernement visant un retour du déficit à 5 % du PIB l'an prochain. L'adoption paraît incertaine, le Parlement étant dépourvu de majorité et l'élection présidentielle de l'an prochain approchant. Parallèlement, le taux d'emprunt français à 10 ans approche 5 %. Le gouverneur de la Banque de France, Emmanuel Moulin, également à Bangkok, avait exhorté plus tôt mercredi les parlementaires et l'exécutif à « assumer leurs responsabilités » sur le budget. Il a noté que la Constitution française contient des dispositions permettant l'adoption d'un budget même sans majorité parlementaire, une allusion apparente à l'article 49.3 ou aux ordonnances.

Inflation, taux et financement

Lagarde a déclaré que l'inflation dans la zone euro avait été portée « de manière prédominante, mais pas exclusive » par une flambée des prix de l'énergie causée par la guerre en Iran. Elle ne voyait pas encore de signe d'effets de second tour sur les autres prix, mais a indiqué que la BCE guetterait des indices tels que les revendications des syndicats dans les négociations salariales.

« Nous ne pouvons pas attendre qu'ils soient pleinement visibles, mais nous pouvons anticiper. »

La BCE a relevé ses taux à deux reprises au cours des quatre derniers mois, et les marchés s'attendent à une nouvelle hausse en décembre, lorsque l'institution actualisera ses projections macroéconomiques. Lagarde a qualifié la prévision du FMI de 1,1 % de croissance du PIB pour la zone euro cette année de « pas brillante » mais de « pas mauvaise ». Lors d'un événement du Atlantic Council, elle a déclaré que la concurrence pour le financement est très forte, plus qu'elle ne l'a été depuis longtemps, les grandes entreprises technologiques cherchant des capitaux à long terme pour construire l'intelligence artificielle.