En bref
Des sources au ministère de l'Économie ont qualifié un article de presse sur une vente accélérée d'actions de « pas vrai » et ont affirmé qu'aucun plan de ce type n'était connu du ministère.
Adnkronos et Il Giornale, citant des sources financières, ont rapporté que le Trésor est prêt à placer sa participation dans MPS via un ABB, peut-être mardi après la clôture des marchés.
Du 8 juillet à la fin août, les conditions de marché rendent les placements accélérés peu pratiques, de sorte que toute vente rapide doit avoir lieu avant cette fenêtre ou être reportée à septembre.
Des observateurs évoquent l'implication de fondations bancaires, d'Unipol ou d'investisseurs institutionnels déjà présents chez Intesa comme une voie de sortie plus neutre qui éviterait la perception d'un Trésor à la fois arbitre et joueur.
- 30 juinDate présumée de la vente accélérée ; des sources du Mef démentent qu'une transaction imminente soit prévue.
- 8 juil.Début de la « période blanche » durant laquelle les procédures d'ABB sont difficiles à exécuter, selon des observateurs du marché.
- 1 sept.Fin de la période blanche ; une nouvelle fenêtre de marché s'ouvre pour une éventuelle vente accélérée.
Une sortie contestée
Dans la soirée du 28 juin, le ministère de l'Économie et des Finances (Mef) a formellement démenti les informations de la presse italienne selon lesquelles il serait prêt à vendre sa participation résiduelle de 4,86 % dans Monte dei Paschi di Siena par le biais d'une procédure d'Accelerated Bookbuilding (ABB). Des sources du Mef ont qualifié cette reconstruction de « pas vraie » et inconnue du ministère. Pourtant, plus tôt dans la journée, Il Giornale avait détaillé un plan de vente rapide et Adnkronos en a confirmé les grandes lignes avec plusieurs sources financières, qui affirmaient que le Trésor pourrait agir dès mardi après la clôture des marchés – juste avant une accalmie estivale qui gèlerait de telles opérations.
« Nous évaluerons la fenêtre de marché la plus opportune pour maximiser les recettes. »
L'horloge qui s'accélère
Une contrainte de calendrier technique pèse sur la décision. Selon des observateurs du marché cités par Adnkronos, une « période blanche » commence le 8 juillet et s'étend jusqu'à la fin août, durant laquelle un ABB serait difficile à exécuter. Une vente mardi permettrait de réaliser l'opération avant la fermeture de cette fenêtre. Sinon, toute sortie du Trésor devra attendre septembre.
D'autres voies possibles
Au-delà d'un ABB rapide, plusieurs autres pistes sont évoquées, toutes semblant plus progressives et moins susceptibles de susciter des accusations selon lesquelles l'État agirait à la fois comme arbitre et comme acteur dans la consolidation bancaire. Des fondations bancaires, l'assureur Unipol (déjà allié à Intesa dans le cadre d'un accord de cession de succursales lié à l'Opas), ou des investisseurs institutionnels détenant déjà des actions Intesa pourraient être sollicités. Certains observateurs évoquent même un rôle possible pour Banco Bpm.
Un précédent sous surveillance
La voie de l'ABB ferait écho à novembre 2024, lorsque le Trésor avait vendu 15 % de MPS en quelques minutes à Delfin, Caltagirone, Banco Bpm et Anima – une transaction ensuite enquêtée par le parquet de Milan. Utiliser le même mécanisme aujourd'hui, alors qu'Intesa Sanpaolo a déjà déposé son prospectus d'offre publique d'achat auprès de la Consob, pourrait raviver les questions sur la neutralité du ministère, que le ministre Giorgetti a dit vouloir préserver lorsqu'il s'est présenté devant la commission bancaire du Sénat le 18 juin.