Décision de taux et orientation de la politique monétaire

Le Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne a relevé à l'unanimité son taux de la facilité de dépôt de référence de 25 points de base à 2,50 % lors de sa réunion de politique monétaire à Berlin. Cette décision a porté le taux des opérations principales de refinancement à 2,65 % et le taux de la facilité de prêt marginal à 2,90 %, ce qui constitue la deuxième hausse des taux de 2026 après une augmentation en juin qui avait mis fin à une pause remontant à septembre 2023. Les coûts d'emprunt ont atteint leur plus haut niveau depuis avril 2025. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a confirmé que la banque centrale maintiendrait une approche dépendante des données, réunion par réunion, sans s'engager sur une trajectoire de taux prédéterminée. Des analystes financiers, dont Nicolas Forest, directeur des investissements chez Candriam, et Peter Goves de MFS Investment Management, ont qualifié la communication de restrictive, laissant la porte ouverte à de nouvelles hausses de taux d'ici la fin de l'année.

« Dans les circonstances actuelles, nous n'accordons pas une grande importance au taux neutre. »

Taux de la facilité de dépôt2,5%

Opérations principales de refinancement2,65%

Facilité de prêt marginal2,9%

Taux de la facilité de dépôt

2.5 %

Opérations principales de refinancement

2.65 %

Facilité de prêt marginal

2.9 %

Données tirées du texte de l’article

Facteurs d'inflation et projections économiques

Le resserrement monétaire répond à l'accélération des pressions sur les prix, l'inflation globale de la zone euro étant passée de 2,9 % en juillet à 3,3 % en août, tandis que l'inflation sous-jacente hors énergie s'est modérée à 2,1 %. Les marchés de l'énergie ont connu de fortes hausses, le brut Brent dépassant 105 dollars le baril et le gaz naturel européen TTF atteignant 82 euros le mégawattheure, soit une augmentation de plus de 155 % depuis le début du conflit iranien. La BCE a relevé ses prévisions d'inflation à moyen terme, tablant sur 3,0 % en 2026, 2,5 % en 2027 et 2,1 % en 2028, contre 2,3 % et 2,0 % pour les années ultérieures dans les projections de mars. Le scénario de base prévoit un pic d'inflation à 3,6 % au quatrième trimestre 2026 et une croissance du PIB de 1,4 % en 2027, tandis qu'un scénario défavorable sévère prévoit une inflation atteignant 5,4 % et une croissance du PIB ralentissant à 0,4 % en 2027.

20263%

20272,5%

20282,1%

2026

3 %

2027

2.5 %

2028

2.1 %

Données tirées du texte de l’article

Marchés financiers et tensions géopolitiques

Les marchés obligataires souverains européens ont connu des ventes généralisées après l'annonce des taux. Le rendement du Bund allemand à deux ans a augmenté de 12 points de base à 3,19 %, son plus haut niveau depuis 2023, tandis que les écarts souverains se sont élargis par rapport aux emprunts d'État français à dix ans. Cette décision est intervenue dans un climat de tensions internationales, les forces américaines et iraniennes intensifiant les affrontements autour du détroit d'Ormuz, parallèlement aux actions militaires en cours en Ukraine. Avant de se présenter à la convention républicaine à Dallas, au Texas, Donald Trump a abordé le conflit au Moyen-Orient avant les élections de mi-mandat du 3 novembre.

« Je pense que la guerre va prendre fin juste après l'élection parce qu'ils ne peuvent plus tenir. Ils sont désespérés d'essayer d'influencer l'élection. »

Impact sur l'emprunt des ménages européens

La hausse des taux se traduit par une augmentation immédiate des coûts pour les détenteurs de prêts hypothécaires à taux variable dans toute la zone euro. L'Euribor à 12 mois a dépassé 3 % après s'être établi à 2,804 % en mai, tandis que l'association financière ASUFIN a projeté que le taux de référence atteindrait 3,2 % d'ici la fin septembre. En Espagne, où l'inflation a atteint 4,3 % en raison de la hausse des prix des carburants, un prêt hypothécaire de 100 000 euros sur 25 ans voit une augmentation de 55,74 euros par mois, soit 668,84 euros par an. Un prêt de 150 000 euros sur 25 ans augmente d'environ 73 à 75 euros par mois, et une dette de 350 000 euros entraîne 173 euros supplémentaires par mois. Pablo Vega, expert en prêts hypothécaires chez Roams, a noté que les prêteurs commerciaux renforcent leur contrôle sur les demandeurs ayant des ratios d'endettement plus élevés ou des revenus instables.