La demande de l'administrateur

Lundi 12 octobre 2026, l'administrateur du patrimoine de restructuration de PKP Cargo a déposé une requête auprès du juge-commissaire pour modifier le calendrier des travaux sur les propositions de restructuration (propozycje ukladowe). La requête demande que le délai du 15 octobre 2026 imparti aux créanciers, y compris au conseil des créanciers, pour soumettre des propositions alternatives soit levé ou reporté, et que le délai pour l'avis du conseil soit ajusté en conséquence. Selon le communiqué de presse de PKP Cargo, ce changement de calendrier est lié à une décision de justice du 29 septembre 2026 qui a retiré à l'entreprise l'autorisation de gérer elle-même son administration. L'administrateur indique que la reprise complète de la gestion exige un examen préalable de la situation opérationnelle et financière de l'entreprise, notamment une nouvelle évaluation des hypothèses financières qui sous-tendent les propositions.

Pourquoi le calendrier a changé

Après la décision du tribunal du 29 septembre, tous les membres du conseil d'administration de PKP Cargo ont démissionné le 1er octobre. L'administrateur soutient que la reprise de la gestion complète implique de vérifier la situation de l'entreprise avant de pouvoir préparer des propositions fondées sur des données à jour. L'administrateur affirme également que ce changement de calendrier est d'ordre organisationnel et ne limite pas les droits du conseil des créanciers ni des autres créanciers de déposer leurs propres propositions. Les travaux sur l'accord se poursuivront, et le nouveau calendrier doit refléter la situation actuelle de l'entreprise et ce pour quoi l'accord peut réalistement être exécuté.

Nouveaux délais fixés par le juge-commissaire

Lundi, le juge-commissaire a annulé ses propres ordonnances antérieures sur les délais et en a fixé de nouveaux. L'administrateur doit fournir au tribunal, avant le 4 décembre 2026, des informations préliminaires sur la manière dont il a repris la gestion, les mesures prises et les besoins opérationnels et financiers les plus urgents de l'entreprise. Le conseil des créanciers, ses membres individuels et les autres créanciers intéressés, en particulier la Banque européenne d'investissement (BEI), doivent soumettre avant le 4 décembre 2026 des positions concises sur la suite de la procédure et sur la manière dont les propositions actuelles pourraient être préparées. Le juge a également statué que les étapes suivantes du calendrier, y compris le calendrier de vote sur l'accord, seront arrêtées après le 4 décembre 2026, sous réserve que les circonstances de l'affaire ne changent pas. Un rapport complet sur la situation de l'entreprise, assorti d'une proposition de calendrier ultérieur pour l'accord, est attendu pour le 28 janvier 2027.

La demande de prolongation de la BEI

La Banque européenne d'investissement a demandé que le délai de soumission des propositions alternatives soit prolongé jusqu'au 15 décembre 2026. Selon l'administrateur, cette demande a été concertée avec BGK, PKO BP et Bank Pekao, qui doivent déposer des lettres de soutien. Au moment du rapport de l'administrateur, ces lettres n'avaient pas encore été déposées. La BEI ne peut pas soumettre de propositions seule, car ce droit exige des créanciers détenant plus de 30 % du total des créances. L'administrateur juge la prolongation demandée pleinement justifiée et conforme à l'intérêt des créanciers comme de l'entreprise.

Propositions et retards de paiement

Le conseil d'administration de PKP Cargo a adopté des propositions de restructuration dans le cadre de la procédure le 30 juin 2026 et a déposé une version ultérieure auprès du tribunal le 15 septembre 2026. La version ultérieure n'a pas modifié les hypothèses de base, notamment la répartition des créanciers en groupes ou les conditions essentielles de remboursement. Elle a ajouté un mécanisme conditionnel de paiement d'une partie des créances à partir de fonds susceptibles de provenir à l'avenir de la mise en œuvre de la décision dite charbonnière. Il s'agit d'ordonnances prises en juillet et octobre 2022 par le Premier ministre de l'époque, Mateusz Morawiecki, imposant à l'entreprise de transporter d'urgence du charbon, y compris depuis les ports maritimes vers l'intérieur du pays, pendant une crise énergétique, ce qui lui a occasionné des pertes. Le service de presse de l'entreprise a décrit ainsi le principal enjeu :

« Le plus grand défi consiste à concilier les attentes souvent divergentes et difficiles à satisfaire des différents groupes de créanciers tout en préservant la capacité de l'entreprise à poursuivre ses activités, à reconstituer sa liquidité et à honorer ses obligations au titre du futur accord. C'est pourquoi le critère déterminant dans la préparation des propositions a été leur faisabilité et la stabilité à long terme de l'ensemble du processus de restructuration. »

Par ailleurs, des documents consultés par WNP montrent que l'entreprise accuse des retards de paiement courants de plusieurs dizaines de millions de zlotys. L'administrateur confirme ces retards mais affirme qu'il n'y a pas eu d'arrêt systémique des paiements d'obligations.